Une croissance plus limitée à périmètre comparable
Les revenus locatifs s'élevaient à 99 millions de couronnes au troisième trimestre 2025. Hors variation de périmètre, leur progression atteint 3 % cette année. L'excédent d'exploitation augmente également de 3 %, passant de 68 à 71 millions de couronnes, tandis que le taux d'excédent passe de 69 % à 66 %.
La marge de gestion revient à 35 %, contre 37 % un an auparavant. Malgré la hausse de 2 % annoncée, le résultat de gestion reste affiché à 37 millions de couronnes pour les deux périodes. Le bénéfice net après impôt diminue à 47 millions de couronnes, contre 48 millions, sans changement du résultat par action, à 0,9 couronne.
En fin de période, Fortinova disposait d'une trésorerie de 389 millions de couronnes, contre 211 millions un an plus tôt. Le 4 novembre 2026 à 12 h 28, le cours différé de l'action Fortinova B sur Nasdaq Stockholm était de 19,60 couronnes, soit une hausse de 0,26 %. Le titre restait en baisse de 30,25 % depuis le début de l'année.
Un portefeuille majoritairement résidentiel
Anders Johansson, directeur général de Fortinova, attribue le renforcement des bénéfices au niveau élevé d'occupation, au contrôle des coûts et au travail de développement du patrimoine immobilier.
La société suédoise acquiert, développe et gère des biens résidentiels, principalement dans les communes en croissance de l'ouest du pays. Au 30 juin 2026, son portefeuille était valorisé à environ 5 547 millions de couronnes. Les logements en représentaient environ 74 %, le solde correspondant à des bâtiments publics et commerciaux, selon le prospectus approuvé par la FI le 28 octobre 2026.
Ce document fait état d'un taux d'occupation économique d'environ 97 % au 30 juin 2026. Il était d'environ 98 % à la clôture de 2025 et de 99 % à celle de 2024.
Une première émission verte de 200 millions de couronnes
Fortinova a émis sa première obligation verte durant le trimestre. Pour Anders Johansson, cette opération diversifie le financement de la société et lui donne davantage de latitude pour poursuivre sa croissance.
Le communiqué du 17 septembre 2026 précise les modalités de cette émission de 200 millions de couronnes, réalisée dans le cadre d'un programme de 600 millions. D'une durée de 3,25 ans, l'obligation porte un intérêt variable égal au STIBOR à trois mois majoré de 300 points de base. Le règlement était prévu vers le 28 septembre 2026.
Nordea est intervenu comme arrangeur et unique teneur de livre. Fortinova prévoyait également de solliciter l'admission du titre sur la liste des obligations vertes de Nasdaq Stockholm.
Avant cette émission, au 30 juin 2026, la dette portant intérêt atteignait 3 110 millions de couronnes, à un taux moyen de 3,4 %, selon le prospectus. Des swaps de taux nominaux couvraient alors 69 % des passifs à long terme contre le risque de taux.
Des projets immobiliers et des objectifs financiers maintenus
Le 6 octobre 2026, Fortinova a annoncé avoir signé un accord avec la société immobilière locale Ventilo pour acheter Varberg Delfinen 1, un immeuble de bureaux intégralement loué. La transaction repose sur une valeur immobilière convenue de 95 millions de couronnes, hors impôt différé, et un rendement initial direct estimé à environ 7,1 %.
Construit en 2018 et classé B sur le plan énergétique, l'immeuble offre 3 441 m² de surface louable. L'Arbetsförmedlingen et la Försäkringskassan y représentent ensemble environ 80 % de la valeur locative. La prise de possession était prévue le 1er novembre 2026, sous réserve du feu vert de l'Inspektionen för strategiska produkter (ISP).
Dans le résidentiel, Fortinova avait conclu en mai 2026 un accord de coentreprise avec Tornstaden pour construire les 66 appartements de la copropriété BRF Bolselyckan. Selon le prospectus, le démarrage du chantier était alors envisagé au troisième trimestre 2026.
Fortinova indique identifier plusieurs acquisitions potentielles qu'elle juge intéressantes et conserve comme priorité la hausse du résultat de gestion par action. Elle ne fournit toutefois pas de prévision chiffrée de résultat.
Ses objectifs financiers demeurent les mêmes : maintenir la couverture des intérêts au-dessus de 180 %, limiter le ratio d'endettement à moins de 60 % et dégager un rendement des capitaux propres supérieur à 10 %.
