Davantage de dollars immobilisés
Le relèvement annoncé par la banque centrale dans un communiqué retirerait environ 24 milliards de dollars supplémentaires du système financier, d'après un calcul de Reuters à partir des données officielles sur les dépôts en devises.
Ce ratio porte sur les dépôts bancaires en monnaies étrangères, essentiellement en dollars. Selon InvestingLive, son augmentation oblige les banques à en conserver une plus grande part auprès de la BPC, réduisant les montants disponibles sur le marché onshore. Le dollar devient ainsi relativement plus cher face au yuan, ce qui atténue la pression à la hausse sur la monnaie chinoise.
Une appréciation de plus de 5 % depuis janvier
Le yuan a progressé de plus de 5 % face au dollar depuis le début de 2026, jusqu'à atteindre un sommet depuis 2022. Reuters le classe parmi les monnaies les plus performantes d'Asie cette année et attribue sa vigueur à de solides exportations, à d'importants excédents commerciaux et aux fortes conversions de devises effectuées par les entreprises.
La BPC avait déjà augmenté ce ratio à deux reprises en 2021, alors que le yuan s'appréciait fortement, rappelle InvestingLive. Elle l'avait ensuite réduit en 2022, puis en 2023, dans un contexte de faiblesse de la monnaie.
La baisse de septembre 2023, de 6 % à 4 %, visait à enrayer la dépréciation rapide du yuan. Le ratio n'avait plus changé depuis : le relèvement prévu en novembre 2026 sera donc le premier depuis plusieurs années.
Le yuan recule après l'annonce
Sur le marché onshore, le yuan a cédé jusqu'à 0,37 % face au dollar après l'annonce, touchant 6,6728 yuans pour un dollar. Selon Reuters, il s'agissait de son plus bas niveau depuis le 23 octobre et la monnaie se dirigeait vers sa plus forte baisse en une séance depuis le 15 mai.
La BPC a également abaissé son taux de référence du yuan pour la deuxième journée consécutive, le fixant à 6,7150 pour un dollar le 3 novembre. Ce taux était inférieur de 661 pips à l'estimation de Reuters, un écart à la baisse inédit depuis le 10 septembre.
Les intervenants de marché ne s'attendent toutefois pas à ce que la hausse des réserves inverse la tendance haussière du yuan, rapporte Reuters. Zhaopeng Xing, stratégiste senior pour la Chine chez ANZ, lui prête surtout une portée symbolique et estime qu'elle ne suffira pas à résorber l'offre excédentaire de dollars.
