Une marge budgétaire réduite depuis mars
Le budget laisse au gouvernement 15 milliards de livres (19,93 milliards de dollars) pour engager des dépenses supplémentaires ou réduire les impôts sans enfreindre ses propres règles budgétaires. Ce montant correspond aux attentes recueillies par Reuters, mais marque un recul par rapport aux 23,6 milliards de livres annoncés en mars.
D'après les prévisions de l'Office for Budget Responsibility présentées par John Healey, cette marge au regard de la règle de stabilité atteindra 15 milliards de livres en 2029/30, puis 22 milliards en 2030/31. Le budget doit permettre d'éliminer le déficit courant et de ramener les finances publiques dans le vert d'ici trois ans.
Dani Stoilova, économiste pour le Royaume-Uni chez BNP Paribas, considère les 15 milliards prévus en 2029/30 comme le minimum probablement acceptable pour les marchés, dont les attentes se situaient entre 15 et 20 milliards. Elle juge néanmoins encourageante la poursuite du resserrement budgétaire, avec une réduction des emprunts et une reconstitution de la marge.
Une aide de 100 livres pour 20 millions de ménages
John Healey a inscrit ses annonces dans le contexte de la guerre au Moyen-Orient : le baril de pétrole est passé d'environ 70 dollars à plus de 100 dollars, tandis que le prix du gaz a presque triplé depuis février. Ces hausses pèsent sur les carburants, l'énergie domestique et les prêts immobiliers des ménages britanniques.
Pour cet hiver, 20 millions de ménages relevant des catégories A à D de la council tax recevront directement sur leur compte bancaire une aide de 100 livres, baptisée "Household Energy Payment". Le programme représente 2,6 milliards de livres. Une part de son financement reviendra aux gouvernements écossais, gallois et nord-irlandais.
Les banques contribueront au financement de ce soutien immédiat aux factures d'énergie. Leur surtaxe, la Bank Surcharge, augmentera temporairement de 3 points pour atteindre 6 %, en plus de l'impôt sur les sociétés de 25 %. Cette majoration s'appliquera à partir de janvier et durera 15 mois.
Sur les factures de gaz, les frais fixes doivent disparaître en 2027, ou dès que possible ensuite, pour être intégrés au prix unitaire. Le chancelier a chargé le régulateur Ofgem de mettre en œuvre ce changement, qui concerne environ 23 millions de foyers. Selon le Trésor, 60 % des ménages réaliseront une économie moyenne de 45 livres par an.
La baisse de TVA sur l'électricité restera en vigueur jusqu'en juillet. Le chancelier estime qu'elle réduira de 50 livres le plafond tarifaire annuel de l'énergie.
Mike Bell, responsable de la stratégie de marché chez RBC BlueBay Asset Management, juge le soutien énergétique "clairement utile à la marge", mais estime le versement de 100 livres "vraiment dérisoire" face à une hausse attendue des factures d'environ 666 livres d'ici avril. Il ajoute : "Nous nous dirigeons vers une inflation d'environ 4,5 % en janvier."
Salaires, carburants et soutien aux entreprises
Les droits d'accise sur les carburants resteront fixés à 52 pence par litre pour une seizième année : la hausse programmée en janvier est annulée. Le montant majoré de l'indemnité kilométrique défiscalisée, à 55 pence, devient par ailleurs permanent.
Le salaire minimum national et le salaire vital national seront relevés de 3,9 %, une mesure destinée à 2,3 millions de travailleurs parmi les moins rémunérés. Pour les personnes de 21 ans et plus, le salaire vital national atteindra ainsi environ 13,20 livres de l'heure.
Pour les commerces de détail, l'hôtellerie-restauration et les loisirs, le seuil d'exonération des business rates, la taxe professionnelle, sera porté de 12 000 à 18 000 livres. Cette modification exonérera 70 000 entreprises supplémentaires.
Le National Wealth Fund et la British Business Bank recevront ensemble 20,4 milliards de livres supplémentaires au cours des prochaines années. Selon John Healey, ces fonds soutiendront 140 000 emplois.
Les obligations et les banques progressent
Sur les marchés, les prix des obligations d'État britanniques montaient. Leur rendement à dix ans s'établissait à 5,323 %, en baisse de 2 points de base sur la séance ; à trente ans, il reculait de 3 points de base, à 5,711 %.
Les actions bancaires bénéficiaient d'une hausse de la fiscalité sur les bénéfices moins forte que les investisseurs ne le craignaient. Lloyds, Barclays et NatWest affichaient des gains compris entre 3,3 % et 3,6 %. L'indice FTSE 100 avançait de 0,1 %, dans le même sens que les principales Bourses européennes. Le FTSE 250, dont les entreprises réalisent une part plus importante de leur chiffre d'affaires au Royaume-Uni, prenait 0,4 %.
La livre perdait 0,1 % face au dollar, à 1,3298 dollar, après avoir touché plus tôt un creux d'une semaine et demie. Elle reculait également de 0,1 % face à l'euro, coté à 83,72 pence.
Rory McPherson, responsable de la stratégie de marché chez Wren Sterling, résumait ainsi son appréciation : "Du point de vue des marchés, c'était un budget rassuramment terne."
